回顾2021，制造业投资相关以及高景气专用设备是主要方向。虽受到大宗涨价以及第一大细分板块工程机械景气下滑影响；截止最新，年初至今涨跌幅中信机械在30 个子行业中仍排列第9。究其原因，具体梳理年初至今细分板块涨跌幅领域以及个股情况，以制造业投资(机床、刀具、减速机、激光等)、锂电设备、光伏设备等为代表的行业需求持续景气，头部公司超额收益明显，再叠加今年中小市值风格明显，机械板块从市值分布来看更占优。另外，年初至今中信机械新上市公司数量达86 家，板块证券化加速背景下，自下而上选股变得更为重要，细分领域个股机会较多。
成长股估值切换将是未来半年最主要的主线。大宗商品持续涨价，机械设备公司不同程度面临成本压力，方向上建议优选大宗商品免疫或者景气向上，具备成本转移能力的优质公司，另外部分优质成长股估值切换将带来确定性超额收益。自动化：通用设备行业景气回落趋势确立，建议关注强个股逻辑品种，具体包括国茂股份、埃斯顿等；锂电设备：国内产业规划出炉、海外碳排放严格实施，全球电动化浪潮明确，中游锂电池环节头部企业优势进一步明显，同时有效产能缺口严重，扩产预期下关注锂电设备龙头先导智能、杭可科技、奕瑞科技等；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片到电池片/硅片环节扩产规模有望超预期，异质结技术是未来一年板块的强催化，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；第三方检测：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，业内公司管理效率以及激励机制差异较大，重点关注广电计量、华测检测。工程机械：更新、环保、人口替代等因素下挖掘机销售2022 年有望窄幅波动，海外出口将是增量，建议关注三一重工、浙江鼎力、恒立液压、建设机械等。
总结而言，整体方向上我们建议关注：1)聚焦出口修复型公司，Q3 在运费、大宗、疫情、汇率、关税等因素影响下，盈利能力低点已现，股价处于低位，建议重点关注捷昌驱动、八方股份；2)锂电设备仍是景气最明确的板块，建议重点关注先导智能；杭可科技(深度绑定LG，业绩低点已现，LG 扩产在即，订单弹性大)；3)长期趋势、竞争格局以及短期业绩增长确定性强个股，包括华测检测、怡合达、宏华数科、奕瑞科技等；4)阶段性把握新产品周期下公司业绩弹性的爆发性，建议重点关注天宜上佳(光伏热场业务成为公司第二增长曲线)；佳士科技(数字化焊接以及工业焊接接力公司成长)、柏楚电子(智能切割头放量持续超预期，焊接机器人运控系统值得期待)、克来机电(热泵新能源车放量下二氧化碳管路有望超预期放量)。
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