2024-01-01，东吴证券发布一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，推荐高景气的碳化硅设备&智能焊接机器人；关注低基数边际向好的工程机械板块。
报告具体内容如下：
1.推荐组合：三一重工（600031）、恒立液压（601100）、晶盛机电（300316）、先导智能（300450）、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份（002353）、迈为股份（300751）、华测检测（300012）、奥特维、长川科技（300604）、精测电子（300567）、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工（601882）、高测股份、新莱应材（300260）、奥普特、至纯科技（603690）、金博股份、华中数控（300161）、联赢激光、纽威数控、道森股份（603800）。 2.投资要点： 碳化硅设备：外延片龙头瀚天天成招股书披露盈利能力超预期，产业化加速设备环节确定受益 本周碳化硅外延龙头瀚天天成披露招股书，2022年毛利率45%，净利率30%，盈利能力超预期。我们预计，下游产业化预计会加速。大规模产业化早期，设备最先&最确定受益！碳化硅外延炉（MOCVD）：快速国产替代中。国外外延设备龙头主要为意大利LPE、德国Aixtron、日本Nuflare，但交期较长，最近一年正在快速实现国产替代，国内相关设备厂商包括晶盛机电（龙一，国内出货量最多）、北方华创（002371）、纳设智能（未上市），均以单腔、水平气流为主，月产能约为300~500片。芯三代（未上市）以垂直气流为技术方案。【晶盛机电】位列前五大供应商，主要供应设备+衬底片，2022年采购金额为0.62亿元。最大供应商是外延设备MOCVD全球龙头LPE，2022年采购金额为3.73亿元。重点推荐晶盛机电（SiC衬底片&外延炉、研磨机）、晶升股份（SiC长晶炉）、迈为股份（SiC研磨机）、高测股份（SiC金刚线切片机）、德龙激光（SiC激光切片&划片机）、北方华创（SiC长晶炉&外延炉），建议关注：大族激光（002008）（SiC激光切片&划片机）、宇环数控（002903）（衬底加工设备）等。 智能焊接机器人：钢结构和船舶行业需求大增，看好具备先发优势的国产厂商 我国年均钢材焊接量大且仍以人工为主，但在新一代焊工供应不足&用人成本高企&人工焊接质量亟待提升等因素推动下，机器替人大势所趋。分下游看，当前标准化程度较高的汽车工业为最大下游，但行业需求已经较为固定且渗透率已相对较高。随着免示教智能焊接机器人的出现，未来机会在于非标化的钢结构等行业。预计2035年我国钢结构行业焊接机器人需求量达到50万台，对应市场空间504亿元。非标件的焊接需要机器人搭载智能焊接系统，突破难点在于焊接模型和3D视觉。随着柏楚电子、中集飞秒等企业逐步突破模型及视觉难点，国产厂商有望推动钢结构、船舶等行业向智能化焊接迈进。重点推荐掌握智能焊接系统底层技术的柏楚电子、焊接机器人领域隐形冠军埃斯顿（002747），建议关注即将突破万台关口的埃夫特以及与CLOOS深度合作的集成商中集飞秒（未上市）。 光伏设备：迈为股份获天马MicroLED巨转设备订单，关注龙头设备商泛半导体领域布局 2023年6月30日迈为股份与天马就MicroLED巨量转移设备达成采购订单，12月26日该设备搬入，迈为还与天马新型显示技术研究院在激光剥离、激光键合设备及工艺领域协力开发，目前显示领域迈为已经布局了OLED激光切割，MiniLED晶圆隐切、刺晶巨转、激光键合，MicroLED晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等，半导体领域迈为推出半导体晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等，并聚焦半导体泛切割、2.5D/3D先进封装，提供封装工艺整体解决方案；除迈为外，晶盛机电半导体领域也布局了大硅片设备、减薄机、ALD等，奥特维也布局了半导体CMP设备、键合机等，高测也推出了半导体、碳化硅金刚线切片机，光伏龙头设备商均在积极拓展泛半导体领域产品。推荐标的：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片环节推荐迈为股份，组件环节推荐奥特维。 工程机械：CME预计12月挖机销量同比-2%，低基数效应显现边际向好 工程机械销量如下：①CME预计12月挖掘机行业销量16600台左右，同比下降2%左右，其中国内市场预估销量7800台，同比增长27%，国内市场实现正增长，低基数效应显现；出口市场预估销量8800台，同比下降18%左右。②11月销售各类装载机8873台，同比下降34.7%。其中国内市场销量5200台，同比下降48.4%；出口销量3673台，同比增长4.73%。③11月销售各类叉车99876台，同比增长20.7%，其中国内市场销量61988台，同比增长20%；出口市场销量37888台，同比增长23%。整体来看，叉车表现较好，内销低基数叠加出口竞争力兑现，看好增速可持续性。挖机内销低基数效应显现，但随着海外渠道补库存结束，出口阶段性承压。重点关注：受益叉车锂电化+全球化杭叉集团（603298）、安徽合力（600761）；高机出口链浙江鼎力（603338）；工程机械全球化三一重工、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）；上游核心液压零部件恒立液压。 人形机器人：特斯拉OptimusGen取得全面进步，建议关注传感器&丝杠等环节 12月13日，特斯拉在推特发布新视频，展示全新OptimusGen2，相较于3月份发布的Gen1进步明显，主要体现在：1）OptimusGen2拥有2个自由度驱动的脖子，能够实现头部的前后左右转动；2）能够更加稳定的直立行走，且行走速度提升30%；3）在不损失功能的情况下成功减重10KG；4）拥有更好的平衡性；5）11个自由度的灵巧手能够很好的拿放鸡蛋，并实现左右手交替拿放。传感器有望成为最大预期差环节。视频中，机器人在灵活度上大超预期，其中多次提及传感器，甚至在足部也运用了扭矩传感器，我们认为随着后续特斯拉机器人灵巧度逐渐提升，对传感器的用量也会逐步提升，建议重点关注。建议关注：1）关节总成：拓普集团（601689）、三花智控（002050）；2）减速器：绿的谐波、双环传动（002472）、中大力德（002896）；3）丝杠&设备：恒立液压、贝斯特（300580）、华辰装备（300809）、秦川机床（000837）、五洲行春、长盛轴承（300718）；4）灵巧手：鸣志电器（603728）、江苏雷利（300660）/鼎智科技；5）无框力矩电机：步科股份；6）传感器：柯力传感（603662）、奥比中光；7）人形机器人本体：博实股份（002698）、优必选等；8）传感器：东华测试（300354）、华依科技、柯力传感等。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。
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