21深度丨工程机械行业周期透视：年内有望筑底 向海外市场要增长

　　21世纪经济报道记者陈红霞、实习生井然武汉报道

　　自2021年下半年开始，经历了5年正增长的中国工程机械行业进入下行周期。2023年前4个月，国内挖掘机销量总计7.62万台，同比下降25.04%，其中国内销量为3.83万台，同比下降达43.55%。

　　市场普遍认为，除国内工程机械行业处在周期调整阶段外，“国三”切换“国四”吸引了部分提前购买的需求以及客观原因导致的消费需求滞后，也是今年前几个月市场超预期下滑的原因，预计工程机械行业的拐点在2024年前后显现。

　　在此期间，资金储备能够在一定程度上缓解工程机械企业的流动压力，原材料价格下行也带来一定的利好，但库存的下调、降本增效仍需逐步解决。

　　另一方面，国际市场的增长成为这一轮下行周期企业对冲风险关键之一。2023年前4个月，国内挖掘机出口销量为3.79万台，同比提升12.17%。而在2022年，经统计的A股工程机械设备企业，海外业务营收同比增长达66.80%。

　　需要注意的是，国际巨头在海外市场的盘踞为中国工程企业出海带来挑战。加快技术与服务升级的同时，国资与民企合作推动的公司体制改革，成为中国工程机械行业发展的新课题。

　　国内市场有望年内筑底

　　根据申万二级工程机械行业数据，2022年，A股31家企业中，归属净利润下降的企业共计19家，占比61.29%。2023年一季度，A股企业业绩整体有所好转，归属净利润下滑的企业有15家，占比48.39%。

　　但营收规模位列前三的徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）在2023年一季度的净利润下降趋势并未扭转，期内分别同比下降26.38%、4.92%、10.63%，2022年，这三家企业的归属净利润分别同比下滑47.53%、64.49%、63.22%。

　　三一重工在年报中表示，“2022年，伴随中国经济面对超预期冲击，叠加宏观经济增速放缓、工程有效开工率不足等因素影响，市场需求大幅下降。”中联重科也向投资者公开回应，“2022年受基建和房地产等领域项目开工下降等的影响，公司营收同比下降。”

　　中国工程机械工业协会数据显示，2022年，全年挖掘机销量总计26.13万台，同比下降23.76%，其中，挖掘机国内市场销量15.19万台，同比下降44.64%，出口销量10.95万台，同比增长59.96%。

　　2023年一季度，工程机械市场继续下行，挖掘机销量总计5.75万台，同比下降25.53%。其中，挖掘机国内市场销量为2.88万台，同比下降44.44%。