市场行情回顾：本周机械设备指数上涨0.59%，沪深300 指数上涨0.81%，创业板指上涨0.53%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第10 位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）28.6 倍。本周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、激光、航运设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是航运设备、机器人、激光。
周关注：政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链
【机器人】特斯拉官方发布视频，公布Optimus 最新进展。Optimus 已可以运行端到端神经网络，输入视频，输出控制，自主对物体进行分类和排序。Optimus拥有了自我校准手臂和腿部的能力，仅使用视觉和关节位置编码器，就可以在空间中精准定位自己的肢体。此外，Optimus 还具备自主纠正的行为能力，并展示了单腿站立瑜伽和双手合十动作。9 月19 日，第23 届工博会在上海开幕。机器人展区带来了许多首发、首展。ABB 带来两项全球首发的新品，分别是自动路径规划软件OptiFact 及教育机器人IRB 1090；节卡机器人发布了2.5D视觉定位技术，帮助协作机器人逐渐突破空间位姿矫正的困难；梅卡曼德机器人带来了20 余个AI+3D 视觉应用及全线工业级3D 视觉传感器；硌石机器人携大负载工业机器人新品以及新一代柔性协作机器人系列参展。机器人新产品、新场景仍然是热点，建议关注机器人及产业链核心厂商。
【数控机床&刀具】9 月18 日，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部发布关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023 年1 月1 日至2027 年12 月31 日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。相比今年3月财政部出台的税收抵扣政策，相关企业研发费用可在税前再多抵扣20%，有助于刺激企业进一步加大研发投入，并增厚企业利润。假设按2022 年研发费用率计算，则华中数控/亚威股份/秦川机床/宇环数控2023 年业绩弹性有望达到59%/18%/12%/12%。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。6 月起通用机床&刀具景气度小幅好转，关注顺周期底部复苏。国家统计局数据显示，8 月PMI 指数49.7%，连续3 个月回升；工业增加值同比增长4.5%，环比加快0.8pct。8 月金属切削机床产量5 万台，同比持平；1-8 月累计产量40 万台，同比下降1%。我们认为，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望在下半年启动，建议关注机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D 打印等；3）周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。
风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
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（责任编辑：王丹 ）
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